实际汇率是由多种因素决定的，主要包括以下几方面：
1. 名义汇率：实际汇率是名义汇率与通货膨胀率之间的比率。名义汇率是两国货币之间的直接兑换比率。
2. 通货膨胀率：一个国家的通货膨胀率会影响其实际汇率。如果一国的通货膨胀率高于另一国，那么其货币的实际购买力将下降，导致实际汇率贬值。
3. 货币供需：货币的供需关系会影响汇率。如果一国的货币需求增加，或者货币供应减少，那么该货币的名义汇率可能会上升。
4. 利率差异：利率差异是影响国际资本流动的一个重要因素。高利率会吸引外资流入，增加对该国货币的需求，从而提高实际汇率。
5. 经济政策：政府的经济政策，如财政政策、货币政策等，也会影响实际汇率。例如，扩张性的货币政策可能会导致通货膨胀，从而降低实际汇率。
6. 贸易政策：贸易政策，如关税、非关税壁垒等，也会影响实际汇率。贸易顺差通常会导致本国货币的实际汇率上升。
7. 预期：市场对未来经济状况的预期也会影响实际汇率。如果市场预期一国经济将增长，其货币的实际汇率可能会上升。
8. 经济结构：一个国家的经济结构，如出口商品和服务的种类，也会影响其实际汇率。
9. 地缘政治因素：地缘政治关系的变化也可能影响实际汇率。
综上所述，实际汇率是一个复杂的变量，受到多种因素的影响，这些因素相互作用，共同决定了实际汇率的变化。
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