御银股份ST的诱因
御银股份，一家以冶金及新材料为主营业务的上市公司，于2022年6月因连续两年亏损而被实施ST处理。
营业收入急剧下滑
受疫情和全球经济下行影响，御银股份的主营产品需求大幅萎缩。2020年至2021年，公司营业收入分别为45.34亿元和30.38亿元，同比下降17.36%和33.13%。
成本费用高企
除了营收下滑，御银股份的成本费用也大幅上涨。2021年，公司的营业成本增长至28.19亿元，较2020年增加18.18%；销售费用和管理费用亦增长明显。
资产减值损失
由于市场需求疲软，御银股份的部分存货和固定资产出现减值迹象。2021年，公司计提了高达13.38亿元的资产减值损失，直接导致净利润大幅亏损。
退市风险成因浅析
持续亏损触发退市预警
根据《上市公司重大违法行为处罚暂行规定》，连续2年亏损或3年累计亏损超过净资产10%的公司，将被实施退市预警。御银股份因2020年和2021年连续亏损，触发了退市风险警示。
债务高企加剧违约风险
御银股份多年来持续扩张，导致债务规模高企。截至2021年末，公司总负债已达49.52亿元，资产负债率高达79.66%。随着经营业绩恶化，公司的偿债能力受到质疑，面临违约风险。
流动性紧张危及运营
高额债务和持续亏损导致御银股份流动性紧张。2021年，公司的经营性现金流量净额为-22.89亿元，而投资性现金流出达5.77亿元。流动性不足严重威胁到公司的正常运营。
风控不力导致内控缺陷
御银股份近年来内部控制存在缺陷。2022年4月，公司收到中国证监会的警示函，指出其在资金管理、关联交易等方面存在重大违规行为。内控缺陷加剧了公司的经营风险。
改善措施与展望
为化解退市风险，御银股份采取了一系列改善措施，包括：
- 缩减产能，降低成本；
- 加强销售和营销，拓展市场；
- 处置非核心资产，改善现金流；
- 加强内控管理，完善公司治理。
虽然御银股份的退市风险犹在，但公司已采取积极行动。随着经营业绩的企稳回升，以及内控缺陷的逐步弥补，公司有望在未来化解退市风险，恢复正常发展。
