加息对股市的影响是一个复杂的经济现象，主要可以从以下几个方面来理解：
1. 债券收益增加：当央行加息时，银行间存款的利率也会上升。这会导致固定收益产品（如国债、企业债等）的收益率提高。由于股票通常被视为风险资产，其预期回报率应该高于债券，当债券收益率上升时，投资者可能会从股票市场撤资，转而投资于收益更高的债券，从而对股市造成压力。
2. 企业融资成本上升：加息意味着企业借款的成本增加。这会提高企业的财务成本，降低企业的盈利能力，从而对股价产生负面影响。
3. 投资者预期：加息通常预示着经济可能会过热，通货膨胀压力增大。为了抑制通货膨胀，央行会继续加息。投资者可能会担心未来经济前景和通货膨胀对投资回报的侵蚀，这可能导致股市下跌。
4. 股票估值下降：股票的价值很大程度上取决于对未来收益的预期。加息可能会降低企业的盈利预期，进而导致股票的估值下降。具体来说，股票的内在价值（根据未来现金流折现法计算）会因为折现率的提高而降低。
5. 货币供应量减少：加息通常伴随着货币供应量的减少，这会抑制消费和投资，进而影响企业的业绩和股市表现。
6. 汇率影响：加息通常会导致本国货币升值，这对于出口企业不利，可能会降低其国际竞争力，进而影响股价。
综上所述，加息可能会通过多种途径影响股市，包括增加债券收益、提高企业融资成本、降低企业盈利预期、降低股票估值等。这些因素共同作用，可能导致股市下跌。然而，股市的反应并非总是直接的，有时股市可能会在短期内对加息做出反应，但在长期内可能会适应新的利率水平。
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